飞科电器全方位布局个人护理电器 连续6年营收&净利同比正增长

近期部分题材股涨幅巨大，积累大量获利盘，而处在低位的白马股和周期股基本面趋暖，并且陆续披露的2017年年报及2018年一季报预告不断超市场预期。因此，资金自然由题材股开始转向白马股和周期股。

在沪深两市整体仍处震荡整理的行情下，我们优先推荐兼具业绩确定性增长与防御性优势的家用电器板块。家电行业在各板块中具备业绩确定性优势，同时长期增长也有一定保障，其具备较强的资金配置价值。

除业绩、防御性等优势外，较高的股息率也是机构看好家电板块后市表现的另一重要原因。财通证券表示，家用电器板块是具备鲜明高分红特点的投资领域，当前市场波动的过程中应抱紧高分红核心标的。

如飞科电器4月10日晚间发布2017年年报称，公司2017年1-12月实现营业收入38.53亿元，同比增长14.55%；归属于上市公司股东的净利润8.35亿元，同比增长36.22%，拟以2017年12月31日的总股本435600000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利15元（含税）。

分析人士表示，家电行业不断面临变革与挑战，科技创新推动行业发展，跨界融合、强强联手更是家电企业重要路径。

中短期来看，出现颠覆性技术的可能性较低，龙头企业在原有竞争优势(市场份额良好+品牌知名度高+渠道控制力较强)下产品销售较为稳定。

长期来看，在消费升级的大背景下，家电行业会趋于“智能化”，而龙头企业在技术创新、研发实力上更有优势。投资者可适当关注相关龙头股的逢低布局机会，如个人护理电器龙头股，飞科电器。

一．飞科电器创立19年成就国内个人护理家电龙头，下周即将迎来上市两周年

飞科电器创建于1999年，历经19年的跨越式发展，现已成为一家以“研发设计”和“品牌运营”为两大核心竞争力，集剃须刀及个人护理电器研发、制造、销售于一体的多元化电器企业。

目前，公司于市场上在售产品有剃须刀、电吹风、理发器、直发器、卷发器、电熨斗、挂烫机、毛球修剪器、女士剃毛器、鼻毛修剪器、扫地机器人等个人护理电器以及智能时尚电器。

根据中怡康统计数据，公司“FLYCO飞科”品牌电动剃须刀2017年零售量线上市场份额为54.7%，同比提升5.2个百分点，线下份额为39.2%，同比提升0.2个百分点。

今年3月，全球著名传播集团WPP与旗下权威调研机构凯度华通明略共同发布“BrandZTM2018最具价值中国品牌100强”排行榜，“飞科”品牌首次入围该榜，以5.37亿美元的品牌价值排名第88位。

此外，飞科电器还是个人护理电器的龙头企业，公司在个人护理电器和家居生活电器领域是十余个国家标准和多个行业标准的参与起草单位。

飞科电器于2016年4月18日在上海证券交易所上市，其向社会公开发行人民币普通股（A股）4360万股，实际募资7.86亿元。下周，飞科电器即将迎来其上市两周年庆典。

二．飞科电器实控人牢牢占据81%股份，香港中央结算有限公司增持逾500万股

据飞科电器年报披露，截止到2017年12月31日，上海飞科电器股份有限公司控股股东为上海飞科投资有限公司（持有上海飞科电器股份有限公司比例：80.99%），其最终控制人为李丐腾（持有上海飞科电器股份有限公司比例：88.37%）。

需要注意的是，有两家机构新进为飞科电器前十大股东，有一家机构——香港中央结算有限公司增持飞科电器逾500万股，另有三家机构分别减持飞科电器1.09%、5.76%和16.37%的股份。

三．飞科电器连续6年营收&净利润同比正增长，2017年年报拟10送15元

作为个人护理电器的龙头企业，飞科电器财报业绩名副其实，其2017年年报显示，公司2017年实现营业收入385342.89万元，同比增长14.55%，实现归属于母公司股东的净利润83534.76万元，同比增长36.22%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税）。

飞科电器在公告中表示，公司收入的增长，来自于产品量价齐升。

1.产品销量依然保持平稳增长，从产品品类来看，毛球修剪器、鼻毛修剪器、女士剃毛器等产品增长迅猛；从渠道结构来看，电商持续高速增长。

2.均价提升主要源自于产品结构持续优化带来的均价提升，同时由于原材料价格上涨导致成本上升，公司进行了适度提价。

此外，对于公司利润的增长，飞科电器表示得益于规模增长、费用的减少、政府补助增加及投资收益增加。公司积极降本提效，减少传统媒体广告的投放，加大互联网营销，销售费用率同比下降。同时因自有资金增多获得的投资收益的增加。

重要的是，飞科电器已连续6年营收&净利润同比录得正增长，对于一家主业相对单一的企业，已实属不易。

​

四．飞科电器多元化布局个人护理家电，以应对消费者需求变化

据飞科电器2017年年报显示，电动剃须刀和电吹风的销售仍是公司收入和利润的主要来源。

对此，就曾有分析师表示，飞科电器这种较为集中的产品销售所带来的市场风险是非常大的，“电吹风市场已经趋于饱和，其本身发展速度也相对较慢了，而剃须刀面临的市场竞争也相当激烈，由于国内品牌在技术上先天存在劣势，因而很难与国外的松下、飞利浦等企业抗衡。”

但飞科电器曾表示，公司保持优势产品持续创新的同时，不断拓展新品类，以应对产品销售集中的风险。

飞科电器不负承诺，据2017年报显示，在保持优势产品龙头优势的同时，公司积极推出新品：

1.加湿器、空气净化器、吸尘器、健康秤、延长线插座等产品均已经完成研发和产品封样；

2.电动牙刷、美颜理容电器的研发设计也在稳步推进中，新品类产品的推出将丰富公司产品线，成为公司新的利润增长点。

在对行业发展和公司战略上，飞科电器认为，随着消费升级和中产阶层的崛起，国内消费主力向 80、90 后转移，在消费观上更注重时尚、科技与生活方式的结合，因此家电产品的革新更能获得年轻消费群体的青睐，同时消费者需求的变化将带动家电行业及产品结构全面升级。

公司将持续坚持以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力的轻资产运营模式，积极布局在小家电领域相关品类多元化战略；加快海外重点市场自有品牌业务增长，为未来公司国际化发展战略奠定基础。

此外，在注重内生式增长的同时，公司将推进外延式发展战略，在全球范围内积极寻求个人护理和生活小家电领域内横向和纵向的并购与合作机会，以丰富公司产品品类、打开新的市场空间、扩大市场份额、提升技术研发能力，为公司未来可持续性健康发展提供有效保障。