技术驱动产品创新：小而美的小家电市场

吸尘器普及率有待提升，渗透率提升拓宽市场空间。行业竞争方面，吸尘器行业竞争激烈，品牌集中度高，TOP5市场份额连续三年超过70%，且头部品牌份额不断巩固。预计未来20年吸尘器保有量和渗透率均有较大提升，到2035年吸尘器保有量将上升至18249万台，对应渗透率达到43%。

洗碗机渗透率较低，看好未来发展空间：初代洗碗机产品由于价格较高，体积较大、不适合我国厨房安装等客观条件，为洗碗机行业带来一定发展限制。近年来由于技术更迭和产品力提升，洗碗机市场增长迅速，2015-2017年洗碗机行业增速达到63.2%、104.3%和129.2%，人们购买改善生活品质的清洁类产品意愿加强。行业渠道方面，洗碗机市场以一二线城市为主导地位，伴随各企业渠道下沉，三四线城市营销规模增强，将推动三四线城市洗碗机市场增长。我们预计到2020年洗碗机市场规模有望达到400亿元，看好洗碗机市场。

投资建议：我们推荐关注小家电行业的炊具龙头苏泊尔，公司的线上渗透率稳定增长；推荐关注扫地机器人龙头科沃斯，公司是国内领先的服务机器人公司，目前掌握国内外专利649项，且公司线上渠道广泛，与各大电商销售平台合作，线上销售额稳居行业第一，具有技术研发和渠道优势。同时，公司继续扩充产能，开发海外市场，在美德英法等国家设有子公司，分销商体系覆盖广。我们推荐关注小家电市场的美的集团和细分行业九阳股份。