突发！花王中国纸尿裤工厂要卖了，豪悦护理拟2.35亿元收购

近日，豪悦护理发布公告称，公司与花王（合肥）有限公司签署了《合肥工厂资产转让意向书》，预计以不超过2.35亿元人民币的价格购买花王（合肥）有限公司在安徽省合肥市经济技术开发区内的123924.69平方米土地、116742.03平方米建筑物、建筑物设施、10条婴儿尿裤/拉拉裤设备及其附属设施/配件等。

同时，公司计划在合肥经开区投资设立豪悦护理用品（合肥）有限公司，预计三年内总投资额不超过5亿元人民币。本次交易需相关政府部门批准同意。

花王中国官网显示，合肥花王为日本日化巨头花王集团旗下公司，成立于2011年，主要负责家庭产品的生产。2023年8月，花王集团宣布，停止在中国生产纸尿裤，负责“妙而舒（Merries）”品牌纸尿裤的合肥工厂停产，工厂出售等事宜会与当地政府协商后决定。花王集团将从日本向中国出口方式继续销售纸尿裤产品。

值得注意的是，近年来伴随我国新生儿出生率下跌、卫品原料价格上涨，有不少上游工厂的生意增长受限，如果说在纸尿裤最热的那几年，引入新产线、新技术的做法十分常见，那么现如今产能过剩已经成为行业普遍存在的问题，停工停产的情况时有发生。此次，豪悦一口气购入10条婴儿尿裤/拉拉裤设备，可以说是惊人之举 。

综合部分从业者的观点，此次豪悦收购花王合肥工厂利大于弊，主要有以下三点原因：

一是快速纾解产能超负荷问题。从豪悦2017年-2019年的产出情况来看，不难发现其设备长期处于超负荷运载状态（产量比产能还高）。近几年来，豪悦也一直在积极扩大产能，泰国工厂完成调试生产的同时，湖北豪悦吸收性卫生用品智能制造生产基地项目于去年7月逐步投产。可以预见的是，豪悦并购花王合肥工厂后，现成的厂房和大面积仓库将更高效快速的纾解企业产能超负荷问题。

二是有利于新渠道、新产品的拓展。以豪悦旗下自有品牌希望宝宝为例，得益于用户对国货的认同感、抖音渠道的增长红利、上游工厂的高技术低成本等优势，产品近两年实现快速增长，自然需要足够的设备产能兜底。另外，从地理位置来看，合肥位于长江中下游沿江长三角西端，是长江中游经济带和环京津冀经济圈的重要节点，是长三角城市群五大都市圈之一，长三角向中西部延伸的重要枢纽和西大门。

三是强化头部企业大规模优势。参考日本等国家的“前车之鉴”，纸尿裤持续洗牌之下，行业发展到后期只会留下几个做得很不错的大玩家，因此企业之间的并购将成为必然。对于部分产能过剩的企业而言，收购设备或许不是明智之举，但豪悦作为行业头部工厂，规模大正是企业的核心护城河之一，收购将强化其头部企业规模优势，也能够为其带来更多发展与盈利可能性。