个人护理用品市场稳步前行，国产品牌崛起

2022年第一季度，吸收性卫生用品的进口量和进口金额都出现了明显下降，总进口量1.89万t，同比大幅减少29.70%（2021年同期2.69万t）；但价格相对稳定，平均价格比上年同期下降3.24%。

进口产品中，仍以婴儿纸尿裤产品为主，占总进口量的76.87%，但进口量下降，降幅为33.50%，进口平均价格降幅为15.42%。女性护理用品的进口量和进口额分别上升10.47%和5.93%，进口平均价格下降4.12%。

第一季度吸收性卫生用品的总出口量和出口额持续保持增长，其中婴儿纸尿裤产品、女性护理用品和成人失禁用品（海关编码48189000、96190019和96190090）的出口量与上年同期相比分别增加了8.02%、16.52%和9.58%。

2022年第一季度，湿巾产品的进口量和进口金额均呈下降趋势。进口金额约5210.6万美元，较去年同期下降12.70%，进口量下降14.45%。进口湿巾的平均价格为5491.18美元/t，增加了2.05%。其中消毒湿巾（海关编码38089400）的下降是导致湿巾产品总体下降的主要因素，与出口相比，进口量很少，国内湿巾的产能和品类已能满足市场需求。

第一季度，湿巾产品的出口量和出口金额分别大幅下降37.25%和29.05%，出口湿巾的平均价格比2021年同期增长了13.08%，消毒湿巾（海关编码38089400）的出口量和出口额下降幅度尤为显著，分别下降50.84%和37.95%。

个人护理系列专题一：如何看吸收性卫生用品行业增长潜力与格局演绎

规模方面，个护行业增长潜力充足，女性卫生市场步入成熟，消费升级驱动行业增长；婴儿护理市场仍有待扩容，渗透率及使用频次提升空间大；成人失禁市场蓄势待发，老龄化+使用习惯养成下高增速有望延续。格局方面，国产品牌崛起带来格局新变化，参照韩国女性及婴儿护理市场格局演绎历程，不同于美日市场走向高度集中，本土品牌崛起反而稀释了传统外资品牌市占率，这一趋势在我国婴儿护理市场中已经显现，本土品牌借助新营销、新渠道加速崛起，抢占外资份额。建议关注我国本土个护品牌商及具备先进代工生产能力的ODM制造龙头。

规模与格局：必选消费稳步前行，外资品牌主导市场

吸收性卫生用品主要分为女性卫生、婴儿护理、成人失禁三类，得益于我国庞大人口规模以及观念普及，市场规模稳步增长。2010-2021年，我国女性、婴儿、成人三大类吸收性卫生用品合计零售规模从661.58亿元增长至1645.27亿元，CAGR达9.5%，销售数量从1019.59亿片增长至1562.43亿片，CAGR达4.4%，其中2021年女性卫生、婴儿护理、成人失禁用品市场规模分别占比54.1%/42.8%/3.1%。格局方面，我国女性/婴儿/成人护理市场CR5分别为36.7%/40.0%/27.9%。

增长潜力：婴儿护理仍具可观提升空间，成人失禁蓄势待发

从行业增长潜力来看，我们认为我国吸收性卫生用品三大细分市场各具增量空间：1）女性卫生用品市场发展最为成熟，产品渗透率已达顶峰，未来消费升级趋势将推动产品向高端化演进；2）出生率下行对婴儿护理市场发展带来一定压力，但产品渗透率及使用频次在我国仍处低位，新生代父母消费观念变化之下渗透率及人均消费量提升空间可观，有望支撑规模扩容；3）成人失禁用品市场尚处导入期，人口老龄化趋势下潜在消费群体基数大、增长快，且产品渗透率低，市场增长潜力充足。

格局演绎：未必走向集中，国产品牌崛起带动格局新变化

韩国市场格局演绎历程对我国更具参考意义（美日市场发展较早，拥有全球性个护龙头，而中韩市场均为美日系品牌主导），2011-2021年，高洁丝和苏菲在韩国女性卫生市场中市占率分别从47.6%/26.6%下降至41.6%/18.9%，好奇纸尿裤在婴儿护理市场中市占率从56.9%下降至43.1%，主要系本土品牌崛起稀释传统外资品牌市占率。对照中国市场，2011-2021年，中国婴儿护理用品市场CR5从63.8%下降至40%，背后同样反映出国产品牌崛起对传统行业格局造成的冲击，本土品牌借助新营销、新渠道加速崛起，行业格局未必如美日一般走向高度集中。

我们看好我国吸收性卫生用品行业长期发展趋势，女性卫生、婴儿护理、成人失禁三大细分市场各具增量空间。当下女性、婴儿护理市场仍主要为外资品牌方所主导，成人失禁市场尚处导入阶段，国产新兴品牌凭借高品质、高附加值的产品和差异化的竞争策略，借助新营销方式和新渠道通路，在国货崛起的大时代背景下有望持续扩大市占率，抢占外资份额。建议关注我国本土个护品牌商及具备先进代工生产能力的ODM制造龙头。